Plusieurs fonds vautours américains mettent en vente des portefeuilles de titres profitant de la dépréciation de la monnaie chinoise. Des investisseurs estiment que l'économie chinoise aura du mal à éviter un "atterrissage difficile".
Selon le Wall Street Journal (WSJ), les plus grands noms de l'industrie américaine de fonds vautours font monter en flèche leurs mises contre la monnaie chinoise.
Ainsi, le fondateur et président du fonds Hayman Capital Kyle Bass a vendu le gros de ses investissements dans des actions, commodités et obligations pour faire une vente à découvert du yuan chinois et du dollar de Hong Kong. Investir près de 85% du portefeuille total du fonds contre ces deux monnaies asiatiques rapportera, si elles continuent de se déprécier au cours de ces trois prochaines années. Des milliards de dollars, emprunts compris, sont mis en jeu. L'investisseur croit qu'au cours de cette période le yuan perdra environ 40% de sa valeur.
D'après le WSJ, Stanley Druckenmiller, gérant du fonds Quantum de George Soros, le fondateur d'Appaloosa Management David Tepper et le propriétaire de Greenlight Capital David Einhorn se sont joints au jeu mené contre le yuan par Kyle Bass. Quant à George Soros, il a déclaré lors du Forum économique de Davos que l'économie chinoise aurait du mal à éviter un "atterrissage difficile" ayant ainsi attisé les passions eu égard aux attentes de baisse de la monnaie chinoise.
"L'ampleur de la baisse sera plus importante qu'à l'époque de la crise des subprimes", promet Kyle Bass cité par le WSJ.
Les attentes placées dans l'affaiblissement du yuan ont provoqué un reflux de capitaux aussi bien nationaux qu'étrangers de l'économie chinoise. Les fonds vautours escomptent que les dirigeants chinois accepteront l'affaiblissement de la monnaie nationale pour arrêter la fuite des investissements et booster la croissance. Cependant, jouer contre le yuan est lourd de gros risques car Pékin dispose de ressources suffisantes pour faire face aux spéculations.
L'analyse du système bancaire de la Chine a permis aux experts de Hayman Capital de conclure que les impayés, qui constituent actuellement quelque 2% du montant total des emprunts, commenceront à augmenter rapidement. Aussi le gouvernement chinois se verra-t-il obligé de dépenser plusieurs milliers de milliards de dollars afin de recapitaliser les banques, ce qui conduira à l'affaiblissement de la monnaie. Le WSJ rappelle que le scénario était similaire lors de la crise des subprimes aux Etats-Unis où le sauvetage des banques américaines par la Fed a provoqué une dépréciation du dollar.
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